政事儿2024年10月13日发布:中秋消费“资本论”｜一年14万门店关停，各品牌降价求生存，新茶饮要凉了？

国投证券研报指出，新茶饮品牌增长的主要驱动力仍来自B端开店，加盟商成为品牌方跑马圈地的关键。比如，茶百道就在半年报中表示，考虑到消费者习惯受外部环境变化影响而改变对公司造成的影响，2024年上半年，公司加大对加盟商的政策支持以及向加盟商出售货品及设备的优惠力度，同时通过提供物料销售补贴的形式与加盟商共同承担营销活动支出。财报显示，2024年上半年茶百道分销及销售费用为1.05亿元，较去年上半年的4383万元增加140.2%。在减少对加盟商的收费的同时，茶百道不断加大营销方面的支出。

业内人士认为，新茶饮行业入局者众多，品牌之间的产品差异较小，消费者难以对某个品牌形成较高的忠诚度。企业需要不断投入大量资金进行营销推广，才能刺激目标客群的消费欲望。此外，为了争夺市场份额，各品牌开打“价格战”，压缩利润空间，也是造成新茶饮企业盈利困难的原因。

“在厦门，我们某款产品给到供应商补贴后，定价10元以内。”某奶茶品牌相关业务人员表示，行业太卷，不得不实施低价策略。

据红餐大数据，从2020年到2023年，新茶饮品牌10元以下消费占比从7.1%上升至29.6%，20元以上占比则从32.7%下降至3.6%，曾经三十元一杯的奶茶越来越难觅踪影，极致性价比已成为行业新趋势。

国内难容身，“卷”向海外

尽管新茶饮市场的增速在放缓，但一个不争的事实是，头部企业仍在加快跑马圈地，并在各种方式上越来越卷，不断从产品、加盟等多个维度发力，力求在激烈的市场竞争中进一步提升品牌影响力和市场份额。

当前，国内新茶饮市场开始呈现供给大于需求的趋势。根据窄门餐眼数据，当前新茶饮品市场中，门店规模前三的蜜雪冰城、古茗、茶百道，门店数量最少的也有8500多家，而排名其后的沪上阿姨、书亦烧仙草、霸王茶姬、喜茶等新茶饮品牌的门店数量最低也达到4000多家。记者注意到，青岛某一大型商场，可见数十家不同品牌的新茶饮门店，不仅同质化程度高，产品、价格也相差无几。

值得注意的是，触及了存量市场增长的天花板后，新茶饮品牌纷纷“出海”拓市场。

公开资料显示，海外市场开店最多的莫过于蜜雪冰城，截止到去年三季度末，蜜雪冰城在海外11个国家累计开出了约4000家门店；

茶百道将2024年视为其国际化战略的元年，计划在韩国开设多达30家门店，并加速推进在越南、马来西亚、印尼等第二批目标市场的布局；

喜茶也已在海外布局近30家门店；霸王茶姬已拥有100多家海外门店，分布在马来西亚、新加坡和泰国，其中马来西亚的门店数量最多。其创始人兼董事长张俊杰表示：“我们计划未来能为全球100多个国家和地区的消费者每年提供150亿杯现代东方茶。”

根据规划，霸王茶姬将在新加坡、马来西亚、泰国、印尼、越南、菲律宾、日本、韩国等八个亚洲国家开店。

一名新茶饮品牌的内部人士介绍，海外的新茶饮市场相对来说没有那么卷，待开发的空间更大，客单价相较国内更高，开店的回本周期也更短。

国内市场卷不动，海外当然是品牌扩张的选择之一。只不过当大家无一例外都选择了这条路之后，在海外市场继续卷。

资本寒意亦浓，上市更难

不仅在终端市场上表现颓势，新茶饮在资本市场上的寒潮也已袭来。

上半年，奈雪的茶收入由上年同期的25.94亿元下跌1.9%至25.44亿元，经调整净利润由上年同期的盈利7020万元变为2024年同期的亏损4.37亿元。

从股价看，就更惨了。从今年3月中旬至8月底，奈雪的茶股价暴跌过半，投资者信心可谓较为疲弱。

对正忙着上市的新茶饮来说，市场情况谈不上友好。茶饮连锁品牌的香港上市路可谓“集体断崖”。今年1月2日，蜜雪冰城、古茗同时向港交所递交招股书，随后的2月14日，沪上阿姨也向港交所递交招股书，加上此前提交港股上市申请的茶百道，上半年共有四家新茶饮冲击港股IPO。但是目前为止，只有茶百道在3月通过港交所聆讯并在4月23日顺利上市。蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨在港交所递交的上市申请文件均已过期。

一心想上市补血的新茶饮，上市路漫漫，甚至变得遥远无期。以沪上阿姨为例，公开数据显示，截至目前沪上阿姨累计完成了四轮融资，累计融资4.8亿，估值约50亿元。只可惜现在就连“新茶饮第一股”奈雪的市值都已经跌到了只剩25亿。

就连动辄就引发排队热潮的茶颜悦色，资本似乎也失去了耐心。前段时间茶颜悦色所属公司接连发生股东信息变更，包括雷军名下的顺为资本等在内的投资机构纷纷退出股东行列，公司注册资本从701万减少到506.7万。

有业内人士表示，茶饮赛道的同质化竞争进入白热化阶段，企业需要不断补充资金投入到扩张和价格战中去。但一级市场消费投资整体遇冷的环境下，很难有VC/PE会在茶饮企业上继续加注了，上市融资成了一个不得不推进的进程。

因此，上市还要继续“赌”一把、搏一搏。蜜雪冰城、古茗的投资人美团龙珠创始合伙人朱拥华公开表示，企业情况一切正常，会重新递交上市申请；沪上阿姨的投资人嘉御资本合伙人卫哲也表示，沪上阿姨将重新上市申请。

（大众新闻·风口财经记者王贝贝）