东京通胀率意外降至2%以下给日本央行加息前景蒙上阴影

智通财经APP获悉，东京的通胀率在一年半多的时间里首次降至2%以下，放缓幅度超出预期，这可能会让日本央行对加息持谨慎态度。日本内务省周五公布的数据显示，1月份东京不含生鲜食品的核心消费者价格指数(CPI)上涨1.6%，不及市场预期的1.9%，也低于去年12月的2.1%。这一数字是自2022年3月以来的最低水平，原因是能源成本进一步下降，住宿和加工食品价格上涨放缓。

1月份的数据也意味着，东京核心CPI连续第三个月放缓，关键服务价格上涨放缓。东京的数据是日本全国趋势的领先指标，表明日本本月整体物价增长也将弱于此前预期。

东京通胀率连续第三个月放缓

最新数据可能会使日本央行面临的通胀形势复杂化，尽管来自东京的一个月数据不太可能让日本央行脱离外界普遍预期的货币正常化进程。

大和证券首席经济学家Toru Suehiro表示:“我认为日本央行行长植田和男已基本决定结束负利率，今天的数据不会改变我对他将在4月采取这一举措的看法。但他可能面临过早做出决定的风险。因此，日本央行可能会保持谨慎的前景，并在结束负利率后保持宽松的环境。”

东京通胀数据公布后，日元汇率一度走软，从数据公布前的147.54日元兑1美元跌至147.85日元兑1美元。日本10年期国债收益率一度下跌4个基点，至0.705%。

具体来看，东京1月份能源价格跌幅扩大至20%，对整体价格指数构成最大拖累，而加工食品涨幅放缓至5.7%。与去年12月相比，住宿成本是1月份最大的波动因素，这在一定程度上反映了一年前酒店补贴的变化。

剔除新鲜食品和能源价格的通胀趋势指标也有所放缓，降至3.1%，为连续第五个月增长放缓。

或许日本央行更担心的是服务价格涨幅从去年12月的2.2%降至1.7%。日本央行密切关注这一数据，将其作为衡量通胀如何在经济中蔓延的指标。植田和男周二在强调近期结束日本央行负利率政策的理由时，多次引用了这一数据。

植田和男在本周日本央行维持宽松政策不变后发表的言论强化了经济学家和投资者的观点，即日本央行正准备在3月或4月上调利率。植田和男表示，即使在加息之后，货币政策仍将支撑经济，日本央行将避免政策的不连续性。

这些言论再加上最新数据表明，日本央行在首次加息后不太可能急于再次加息，除非该行看到更多证据表明一个积极的价格周期已经出现。

日本央行一直在关注年度工资谈判的进展，寻找工资-价格良性循环的迹象，以维持推动经济增长的通胀。日本央行的展望报告称这一过程正在逐渐加强，这支持了经济学家的普遍观点，即日本央行将在年度工资谈判结果公布后于4月份加息。

“日本央行将同时踩下油门和刹车，” Suehiro表示。“这意味着在结束负利率后，它不会进一步提高利率。”