天成说游2024年10月13日发布:香港降息幅度较美联储小，港府态度审慎：不会“亦步亦趋”

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在美国联邦储备局出乎市场预期宣布大幅降息50个基点后，包括汇丰、恒生、东亚等多家香港特区的银行也从9月20日开始实施了利率调整。至于中银香港、渣打、大新等银行，则宣布会在9月23日开始调低利率。

其中，南都、N视频记者从恒生银行获悉，该行从9月20日开始下调港元最优惠年利率，由5.875%下调至5.625%，减幅为25个基点，相关降幅比美联储小。该行也下调港元储蓄存款年利率，户口结余达5000港元或以上的储蓄存款年利率将由 0.875%下调至0.625%。

恒生银行该行执行董事兼行政总裁施颖茵表示：“考虑到市民及企业融资成本高企，以及香港经济仍然面对不少挑战，我们决定下调最优惠利率，希望有助香港的经济复苏。”

香港特区财政司司长：香港利率下调不一定“亦步亦趋”

美联储的利率调整让香港特区提早进入了减息周期，对于资本市场起到了一定的刺激作用。对于美国利率是否下调，市场很早已经有共识。只是本次降息的幅度之大，以及美联储对未来的预测，为后市的发展带来了新的指引。

市场憧憬资金成本下降，为香港资本市场提供了推力。南都、N视频记者发现，截至9月20日，恒生指数已经连升6日，在本周五收报18259点。整个礼拜同比大幅上升5.12%，重上18000点的水平，并在盘中触及即三个月以来的最高位18355点。

香港特区政府财政司司长陈茂波早前对媒体记者表示，对于利率的调整，香港会保持审慎的态度，因为美联储在讨论减息时，也是非常审慎，一来美国的经济状况不错，但就业市场的新创造职钩增幅放缓。

至于香港方面，在联系汇率制度下，港元与美元挂钩，可以预期香港的利率走势，大致会跟美国的利率走向趋近。不过香港利率的下调速度和幅度，除了美国利率的因素外，也视乎本地资金的流向和市场状况，不一定“亦步亦趋”。

他提到，上次美国进入加息周期时，香港也没有完全跟随他们的加息幅度和速度，所以大家在这方面要继续审慎留意。

陈茂波透露，香港特区政府的评估是，随着美国利率下调，香港的利率也有下调空间，会有利本地企业的经营，大家的资金成本压力会减少，对资产市场的影响也是正面的。

恒生：香港特区利率有望跟随美国回落，有助于支持经济增长

在分析降息幅度时，恒生银行经济研究部主管兼首席经济师薛俊升认为，美联储的决定显示美国正式展开减息周期，主席鲍威尔于议息会议后记者会上的言论，也反映了美联储已改变其政策取态，认为通胀风险已经下降，劳工市场不是通胀压力的根源，反而就业的风险正在上升。

不过，从美联储一众委员的预测可见，美联储对美国经济仍具信心。即使开展减息，但未来两年减息步伐未见加快，明年减息幅度为1厘，与此前预测相同，2026年则为50个基点，少于此前预计的1厘。该行相信，纵然未来美国利率不确定仍然存在，但方向渐趋明显，香港利率有望跟随回落，这将有助于支持香港经济保持增长。

恒生银行财富管理首席投资总监梁君馡则认为，美联储主席鲍威尔表示市场不应以本次减50基点作为新的趋势预测，意味未来减息仍将是循序渐进。会议声明显示，美联储对美国未来经济表现相当有信心，其货币政策将继续支持就业，这增强了市场对美国及环球经济实现软着陆的预测。

该行认为，软着陆预期有利过去两年表现相对落后的美国传统经济股及高息股。同时，预计亚洲风险资产相当受惠美联储本次大幅减息，尤其是与环球利率、环球经济周期及环球贸易高度相关的香港及内地股市及东盟地区等，这些股市的估值有望上调。

债市方面，该行认为长年期债息将保持稳定，投资者应趁目前利率仍处近历史高位时，部署中线至长线的美元投资级别债券以锁定未来收益。

中金公司：美联储降息将支撑需求扩张，提升软着陆的几率

另外，南都、N视频记者从中金公司获悉，该行的研究指出，美联储9月份会议降息50个基点，货币政策声明强调就业最大化目标。美联储的行动表明，它的反应函数已经从关注通胀完全转向了关注就业。该行认为在就业市场没有稳定之前，美联储都可能保持“鸽派”姿态。降息在短期内将进一步增加美国软着陆的可能性，但“宽财政，松货币”的政策组合也可能增加中期的通胀风险。

往前看，由于美联储采取了更大幅度的降息，短期内经济软着陆的可能性将进一步上升。该行提及，历史上的软着陆通常都伴随降息，因为在大幅紧缩之后适度调整货币政策有助于避免过度紧缩。

美联储这一次降息，由于供给因素改善、通胀上行风险短期可控，美联储降息将支撑需求扩张，美国经济增长可能继续保持较高增速，从而提升软着陆的几率。美联储官员在最新预测中下调了对通胀的预测，对经济增长的预测保持不变，也表明了其对于软着陆的信心。

中金公司研究员认为，在行业层面，对利率敏感的成长股（生物科技、科技硬件等）、海外美元融资占比较高的板块、港股本地分红甚至地产等，以及受益于美国降息拉动地产需求的出口链条，也可能会在边际上受益。

采写/摄影：南都、N视频记者 肖遥

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