拼多多GMV失速,竞争加剧,业绩或出现拐点!
⭐发布日期:2024年10月10日 | 来源:长江号外
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平地一声惊雷!
8月26日晚,拼多多发布2024年第二季度财报,当季实现收入970亿,低于市场预期的1000亿。
以前都是超预期,这次是不及预期,虽然只有30亿的营收差距,也就三个点而已。就是这个细微的差距,扇动了蝴蝶的翅膀,让拼多多的股价崩了。
故事的逻辑已经改变了,当成长股已经难以成长,出现了拐点,资本市场当然是会有剧烈反应的。
不到的一年的时间,拼多多从高光走向魅影,从多点开花,到内忧外患。到底发生了什么?
1、拼多多暴跌30%,市值蒸发近600亿美金!
拼多多二季报发布后,美股盘前快速下挫,跌幅近20%,开盘后,进一步扩大跌幅,跌幅30%。市值蒸发近600亿美金,一下子跌没了1.5个京东。就这样,阿里巴巴躺回了电商市值王。
拼多多暴跌30%,是业绩和情绪的共振。以前都是业绩超预期,一下子变成了不及预期,情绪方面那就归功于拼多多CEO陈磊了,陈磊确实也是个耿直boy,但不是一个好CEO呀,在业绩会上的发言,真是神助攻,“业务面临激烈竞争,收入增长也会放缓”、“未来几年没必要去回购或分红”。
虽然营收不及预期,但是净利润是超出预期的,净利润326亿,PE也就只有8倍左右,即使没有了高增长,这样的现金奶牛也是够吸引人的,但是陈磊一句未来几年不分红,市值一下子就崩了。如果陈磊少说两句,市值有可能少蒸发10%,200亿美金,要知道阿里巴巴和京东都在大额回购维护市值呀!
财报第二天股价继续下跌4%。跌跌不休的背后,是拼多多的业绩可能已经出现拐点了。现在不仅仅是高增长难以持续的问题,而是,未来的利润都可能出现下降。如果是这样,高增长遇到未来业绩下降,必然会产生惊雷,那么这次市值崩了也是必然。
利润波动的前奏就是拼多多的GMV已经出现失速了,未来能否乐观,还需要战一战,加大竞争力度。
2、拼多多GMV失速,业绩拐点或已出现!
2024年第二季度,拼多多在线营销收入491.2亿,同比增长29.5%,这是自2022年第二季度以来,近9个季度中,增速最低的。
自2022年以来,拼多多的重点开始从GMV规模转向货币化,追求收入和利润,也确实收到非常大的效果,此后,在线营销收入多个季度超过50%。
追求货币化,要收入和利润,也就是向上游商家要利润。
目前拼多多的GMV是阿里巴巴的6成左右,在线营销收入也已经超过了阿里(客户管理)的6成。货币化这块,提升空间已经不大了。如果继续过度追求货币化,可能会导致商家的不满和出走,这就会影响到GMV了。
根据多家机构的测算,拼多多29.5%的在线营销收入增速,对应的GMV增速应该在15%左右。同期快手的gmv增速也只有15%,阿里接近10%,网传抖音的GMV增速也有大幅下降。
2020年到2023年,拼多多的GMV(包含预估)分别是1.66万亿,2.44万亿、3.1万亿和4万亿左右;GMV增速分别为66%、46%、30%和30%左右。
2020年到2023年,阿里的GMV分别是6.59万亿、8.12万亿、8.3万亿、7.2万亿;增速分别为14%、23%、2%、-13%。
拼多多的GMV增速一下子从30%掉到15%左右,换挡幅度还是挺大的,而阿里一季度GMV增速超过10%,二季度增速接近10%,意味着,短期阿里的市场份额没被拼多多蚕食,当然,这也是阿里牺牲利润、加大补贴力度换来的结果。这也说明,电商的竞争依旧激烈。
拼多多15%的GMV增速,对目前阿里近10%的增速,已经难以形成碾压式的领先优势,反而有趋近的态势。在这样的背景下,拼多多继续追求利润的话,容易被阿里的GMV增速拉平或者赶超。
拼多多的GMV失速,会导致战略重点的转移,其实在第二季度拼多多已经采取措施想提升GMV增速。战略重点重新回到GMV优先,必然会牺牲利润,向上游商户让利。
电商格局还未达到均衡,阿里的市场份额能否守住4成?还是逐渐降低到3.5成,或者是3成以上?既取决于阿里的战略,比如持续牺牲利润进行补贴换取市场份额,还取决于拼多多和抖音的战略变化,比如是否跟进阿里进行补贴来换取更多的市场份额。
当电商格局还未定,在已经不太增长的存量市场里争夺市场份额,竞争烈度必然加大,各方的利润都是很难稳住的。这也是拼多多未来利润不确定性的一个核心逻辑。
当拼多多未来利润面临波动,不确定性增大,那么资本市场就是先跌为敬,资本会先出来看看。
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朱璇
5秒前:财报第二天股价继续下跌4%。
IP:46.97.4.*
马克·辛格
8秒前:利润波动的前奏就是拼多多的GMV已经出现失速了,未来能否乐观,还需要战一战,加大竞争力度。
IP:55.63.2.*
全光烈
2秒前:同期快手的gmv增速也只有15%,阿里接近10%,网传抖音的GMV增速也有大幅下降。
IP:65.73.8.*