砍柴网2024年10月11日发布:拼多多牺牲短期利润，投入百亿扶持商家和加强平台治理

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在这个过程中，牺牲短期的利润是必须的。

再一个高速增长的季度之后，拼多多市值四天内减值约 800 亿美元。市场调整如此剧烈，是因为拼多多两位 CEO 先后在电话会中说，二季度 “受益于改善的宏观环境，实现了强劲的财务业绩”，但面对消费需求变化、竞争加剧以及全球环境的不确定性，公司需要增加投资、盈利能力因此受到影响。

之后拼多多董事长兼联席 CEO 陈磊又在分析师问答环节重申了前几个季度对投资人的预警：高收入增长不可持续、盈利能力下降趋势不可避免、全球业务面临重大不确定性。他还给了更明确的预期称，盈利能力会从三季度开始逐渐下降，且短期内不会有反弹。

在股东回报方面，拼多多也暂时不打算改变现有策略。“公司仍处于投资阶段，我们面临来自不同领域的激烈竞争以及外部因素带来的不确定性。” 陈磊说。“因此，我们的管理团队和我一致认为，现在不是进行股票回购或分红的合适时机。在可预见的未来几年内，我们也不认为有这样的需求。”

今年二季度拼多多总收入 970 亿元，以国内主站广告收入为主的在线营销收入贡献 491 亿元，包含海外 Temu 佣金收入的交易服务收入贡献 479 亿元，分别对应 29% 和 234% 的同比增速，虽较前几个季度总收入三位数增长、国内收入增速超 50% 的趋势略放缓，但也是国内电商和零售公司里比较少见的高增速。只是华尔街的预期更激进，认为拼多多这一季度收入应该超过千亿元。

各个时代总有一两家公司改造基础设施，用当时的最新技术重新定义人们对商品价格、选择的期望。它们有时候迎合了整个社会消费习惯的变化，有时候加速重塑了消费习惯 。

在消费者对价格更敏感的当下，各大电商平台多年反复提出的 “低价” 今年终成一场大战。参与者都将低价作为主要目标，甚至是唯一目标。据我们之前了解，电商平台为换取增长，都一定程度牺牲了自己的部分利润。

而拼多多为维持增长，也优化系统工具进一步提升效率，比如推出先用后付、抢单神器等新功能，旨在提高交易量和用户留存，此前一度收缩的百亿补贴预算也重新增加至百亿元以上，希望在现有品类上维持在全网的低价优势，并顺应市场趋势，拓展更多品类和品牌商品。

拼多多曾在 2022 年、2023 年补贴上百亿元， 随着 2023 年 “百亿补贴” 已经走到成熟阶段，平台从早期 0 佣金自补大量商品，转为部分商品由品牌或商家补贴，平台提供流量扶持，向商家收取交易佣金。

过去几个月，竞争对手冲击下，拼多多部分商品价格受到挑战。加大投入后，平台可以扩大招商范围，与品牌经销商签订更多的年框、包销和对赌协议，保证其整体的低价心智。

拼多多跨境电商业务 Temu 在前期超高速增长之后，近期也不可避免需要面临销售增速放慢和出海国家或地区更全面的合规要求，以及来自境内外同行的竞争压力。

从去年开始，美国和欧盟就一直在讨论取消跨境小包直邮免税政策。为此，Temu 采取了两方面措施应对：一是随时做好应对准备，二是加强合规性管理。今年 3 月，Temu 启动了半托管模式，降低了履约成本，并能更好地应对监管要求。

此外，Temu 和其他一些平台被欧盟列为超大型在线平台，将按照欧盟的《数字服务法》 遵守一系列严格规则和义务。

根据欧盟的一份声明，Temu 等跨境平台有义务适当评估和减轻其服务所带来的任何系统性风险，包括列出和销售假冒商品、不安全或非法产品，以及侵犯知识产权的物品。Temu 当时表示收到了欧盟委员会的决定，会 “全面致力于遵守《数字服务法》列出的规则和条例，以确保安全与透明并保护我们在欧盟境内的用户”。

而在国内电商市场，近年来，一些电商平台对于假货的治理力度明显加强。特别是自 2018 年和 2019 年开始，平台对于发现的假货施以高额罚款，严重者甚至会导致商品下架或店铺关闭。

目前主要平台多通过退货率和客户差评来识别假货，此外还运用技术手段，可能涉及人工智能技术来监测商品。一旦商品上架平台，会 24 小时不间断地进行监控。如果商家无法提供合理证明，平台会将商品判定为假货，并采取相应的处罚措施。

对于这方面，拼多多也在二季度业绩会上说，为了平台长期健康的发展，将通过 “扶持与治理” 并举的方式，继续完善生态建设，未来一年将投入百亿资源包扶持新质商家，并坚决治理商家生态。

管理层还说，公司将继续加大对运营、技术的投入，坚决地进行平台和商家的生态治理，打击不法作弊商家，推动产业带去芜存菁，持续优化升级供应链，为新质商家营造更有效、更健康的生态环境。

据介绍，亳州一批花草茶商家在行业竞争加剧形势下，通过产品迭代、技术创新，带动当地实现产业升级，并向 “固体饮料” 深加工转型，借助平台用 5 年时间走完行业前辈花了 30 年走通的路。类似的还出现在仙居杨梅、阳山水蜜桃、平度假睫毛、东海穿戴甲等诸多农产区、产业带中。

拼多多称，大力扶持新质商家，可以带动当地扩大就业，农产区实现产地品牌，产业带转型技术升级。陈磊则表示 , 平台的整体规模已经具备了相当的体量，完善生态建设并非一夕之功，管理层已达成一致共识，做好了牺牲短期利润，长期投入的准备。

拼多多联席 CEO 赵佳臻则补充介绍说，为了进一步加强商家生态治理，平台将优化商家入驻和商品上架的流程，并通过技术手段对已经上架的商品进行主动巡查，再结合合规团队进行精细化审查，打击不法作弊商家，给优质商家营造更好的经营环境。

在这个过程中，牺牲短期的利润是必须的，管理层已经达成共识，愿意为长期的健康付出巨大的当下代价。” 赵佳臻说。

据了解，最近拼多多已先后向商家推出资源位技术服务费、推广软件服务费可退权益。以技术服务费为例，用户在活动期间取消、退款的订单，以及确认收货后的退款订单，商家均可享受上述服务费退返权益，进一步促进商家提质增效。

对那些愿意给出最低价的商家，拼多多除了给予更多流量支持，还不再展示单款产品的历史销量，而是呈现该商品在全网累计销量的标签，以帮助其提升销量。

在电商平台的生态定位方面，拼多多无疑在省钱维度上脱颖而出，它通过找到市场空白迅速成长起来，利用价格和流量时间差的耦合，使低价商品能够迅速获得流量，进一步增强了其清理库存的能力。借助百亿补贴，拼多多又将许多 “特卖店” 的可信度提升到与其他平台旗舰店相同水平。

但随着消费需求以及行业竞争的变化，电商行业进入了一个精耕细作的新阶段，对平台的生态提出更高的要求——这也是管理层现在要做的。

题图来源：视觉中国

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