卡车之家2024年10月11日发布:定增的15个秘密系列Secret9如何在定增二级市场上选股？

1)从距离解禁日少于90天的情况看，从破发日至解禁日的天数平均为31天，至解禁日的期间平均超额收益率为6.0%；从破发日至解禁日后1个月、2个月以及3个月的期间平均超额收益率分别为1.4%、2.3%和3.8%。从样本情况看，有大股东参与定增的股票在破发日至解禁日的平均超额收益率6.4%，而仅机构参与定增的股票平均超额收益率为5.9%。

2)从距离解禁日多于90天的情况看，从破发日至解禁日的天数平均为439天，破发日后1个月、2个月、3个月以及从破发日至解禁日的期间平均超额收益率分别为13.0%、24.4%、29.4%以及48.4%。从发行对象看，仅机构参与定增的股票平均超额收益率要高于有大股东参与的情况。从历史样本情况看，仅机构参与定增的样本在破发日后1个月、2个月、3个月的期间平均超额收益率为13.7%、26.3%、32.5%，高于有大股东参与的情况(11.0%、18.7%、20.1%)。因此从数据结果看，是否有大股东参与对于定增破发情况的超额收益率并没有显著影响。

破发日后1个月、2个月及3个月期间平均超额收益率较为显著

二、倒挂发行策略

关注倒挂发行定增股的上市公司股票，并择机买入，很有可能获得超额收益！为什么？

倒挂发行是指发行时定增价格已经高于当日收盘价，其与破发定增本质上不同。破发的定增大多数在发行时仍然属于折价发行，一级市场参与者在开始时是享受安全垫入场的，只是随着市场行情的波动，在发行后市价跌破了增发价格；而倒挂的定增在发行时属于溢价发行，一级市场参与者一开始就是顶着浮亏入场的，因此两类定增参与者的驱动因素并不相同。

当出现定增获批而价格倒挂的情况：定增批文有效期只有6个月，如果定增对于公司的发展非常重要，则公司会有很强的股价诉求并采取一些行动维护股价，以帮助定增顺利进行。因此，关注并择机参与倒挂发行公司，可能获取超额收益。

三、3年期定增底价策略

策略：选择现价与三年期定增价格接近的公司，择机参与并获取超额收益

三年期定增对安全性的重视程度最高，关注现价与三年期定增价接近的项目

对192个三年期定增破发案例统计的结果显示，三年期定增破发当日买入后20-240交易日均有正的绝对收益和超额收益

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