长江电力：2024年上半年净利润11362亿元同比增长2792%

中证智能财讯长江电力（600900）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入348.08亿元，同比增长12.38%；归母净利润113.62亿元，同比增长27.92%；扣非净利润113.70亿元，同比增长33.83%；经营活动产生的现金流量净额为229.84亿元，同比下降8.38%；报告期内，长江电力基本每股收益为0.4644元，加权平均净资产收益率为5.56%。

以8月30日收盘价计算，长江电力目前市盈率（TTM）约为24.19倍，市净率（LF）约为3.71倍，市销率（TTM）约为8.77倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入191.67亿元，同比增长23.05%，环比增长22.55%；归母净利润73.95亿元，同比增长40.35%，环比增长86.43%；扣非净利润73.91亿元，同比增长50.04%，环比增长85.73%。

半年报显示，公司以大型水电运营为主要业务。

2024年上半年，公司毛利率为52.38%，同比上升2.45个百分点；净利率为33.28%，较上年同期上升3.76个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为55.83%，同比上升5.47个百分点，环比上升7.69个百分点；净利率为39.17%，较上年同期上升4.47个百分点，较上一季度上升13.11个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.56%，较上年同期增长1.28个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.16%，较上年同期增长0.42个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为229.84亿元，同比下降8.38%；筹资活动现金流净额-174.01亿元，同比减少662.77亿元；投资活动现金流净额-37.98亿元，上年同期为-714.88亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为366.41亿元，相比上年同期下降4.78%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为104.63%，净现比为202.28%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.05次（2023年上半年行业平均值为0.05次，公司位居同行业5/11）；固定资产周转率为0.08次，上年同期为0.07次（2023年上半年行业平均值为0.09次，公司位居同行业8/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.41次、27.60次。

2024年上半年，公司期间费用为65.30亿元，较上年同期减少4.80亿元；期间费用率为18.76%，较上年同期下降3.87个百分点。其中，销售费用同比增长10.1%，管理费用同比增长10.64%，研发费用同比增长76.99%，财务费用同比下降10.19%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少1.76%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；应收账款较上年末增加39.99%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；货币资金较上年末增加23.44%，占公司总资产比重上升0.32个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加550.89%，占公司总资产比重上升0.29个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加52.71%，占公司总资产比重上升3.29个百分点；长期借款较上年末减少9.10%，占公司总资产比重下降3.09个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加16.07%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；应付债券较上年末减少24.10%，占公司总资产比重下降1.11个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.15亿元，占净资产的0.32%，较上年末增加2824.83万元。其中，存货跌价准备为2.87亿元，计提比例为31.79%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为64.32%，相比上年末上升1.43个百分点；有息资产负债率为53.04%，相比上年末下降1.93个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.14，速动比率为0.14。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国长江三峡集团有限公司，占比45.00%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、四川省能源投资集团有限责任公司、上证50交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，中国长江三峡集团有限公司、云南省能源投资集团有限公司持股有所下降。