证券之星2024年10月15日发布:昔日“电驴之王”遇滑铁卢？爱玛实控人遭立案调查，上半年宣传费用暴增60%

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本文来源：时代周报 作者：申谨睿

图源：Pixabay

电动两轮车龙头爱玛科技（603529.SH）实控人被立案调查。

爱玛科技10月10日晚公告称，近日收到实际控制人、董事长兼总经理张剑家属的通知，其于10月9日收到由承德市监察委员会签发的张剑被留置、立案调查的通知书。截至公告披露日，公司未收到相关机关的通知，也未被要求协助调查。

时代周报记者就此联系爱玛科技，该公司公关人士称，对该事件不了解；爱玛科技首席品牌官表示，需联系公司董秘获得回应。时代周报记者致电公司董秘，电话未接通，后向其发送邮件，截至发稿未获回复。

爱玛科技公告表示，截至公告披露日，公司其他董事、监事和高管均正常履职，公司控制权未发生变化，董事会运作正常，生产经营管理情况正常，上述事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。

爱玛科技成立于1999年，2021年6月登陆上交所，主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等的研发、生产及销售。集团下设国内事业部、国际事业部、创投事业部三大业务板块，并布局爱玛斯波兹曼、爱玛车服等多个产品品牌和服务业务。

10月10日，爱玛科技报收34.45元/股，涨3.02%，总市值296.86亿元。

张剑曾卷入天价勒索案

张剑1969年出生，河南商丘籍，大专学历，曾任天津骑遇互动科技有限公司执行董事、天津三商投资管理有限公司董事，现任爱玛科技董事长、总经理，持股比例68.78%，为公司实际控制人。

据了解，张剑家族商业版图庞大。其姐姐张红为小鸟电动车的老板，妹妹张茹为步步先电动三轮车的掌门人，因此“张氏家族”被称作“中国电动车第一家族”。

2004年，生产自行车起家的爱玛科技步入电动车领域，为了不与彼时行业中发展势头强劲的豪华电动车企业新日正面交锋，爱玛科技推出简易电动车攻向了下沉市场。据称，当时张剑在乡镇地区拉上条幅、架起大喇叭吸引村民们试驾电动车。

彼时，电动车行业普遍存在技术门槛较低，厂家间抄袭、拼装现象严重等问题，彼此之间竞争激烈。为了打造品牌知名度，爱玛在2009年请来了周杰伦为其代言。据《大河财立方》报道，周杰伦的代言费为3000万元。虽是当时电动车行业费用最高的代言，但也让爱玛科技的市占率高升至市场第一。如今爱玛科技的官网上，仍有周杰伦的宣传视频。

跃升至行业龙头地位的爱玛于2012年尝试冲击IPO，却因张剑与公司原副总裁顾新剑的摩擦而延宕。

2008年至2009年4月，张剑委托顾建新控股的江苏天爵机车科技有限公司代加工电动车零件，两人为此成立了一家新的合资公司“无锡爱玛”，张剑持股70%，顾新剑持股30%。

2010年5月，张剑、顾新剑、无锡爱玛、天津爱玛、江苏天爵签订协议，约定张剑和无锡爱玛为顾新剑和江苏天爵偿还债务1.25亿元，江苏天爵将名下估价为6205万余元的房地产抵偿给无锡爱玛，顾新剑将持有的无锡爱玛30%的股权零对价转让给天津爱玛全体股东。后无锡爱玛成为天津爱玛子公司。

顾新剑认为自己没有拿到转让股权应得的对价，以爱玛有税务问题向张剑索要钱款达2.35亿元。《法制晚报》称，这是当时国内涉案金额最高的敲诈勒索案。

2014年，张剑将顾新剑其告上法庭。顾新剑于法庭上指认，仅2009年7月至2011年11月，无锡爱玛的“账外账”约有50亿-60亿元。

最终，顾新剑被逮捕，并在2016年4月，因敲诈勒索罪、职务侵占罪被法院判处有期徒刑20年。无锡爱玛则因漏税问题受到了行政处罚，追缴增值税、企业所得税2000万元，同时处以罚款1000万元。

双方缠斗之下，爱玛科技首次冲击IPO计划搁浅。

顾此失彼：急寻第二曲线，却屡被通报

此后爱玛科技的IPO之路也未一帆风顺。

2018年，爱玛科技二度申请IPO，收到了证监会的包括产品质量、关联交易等共计58个问题，上市申请再次被驳回；2019年，爱玛科技重提招股书，又遭到专利权诉讼，最终被取消审核；2021年，爱玛科技耗时8年终圆梦IPO，正式登陆上交所。

值得一提的是，雅迪和新日已于2016年、2017年先后登陆资本市场，2018年和2020年，电动车新势力小牛电动和九号公司分别上市。

随着玩家增多，赛道竞争更显激烈。头豹研究院发布的《2022年中国两轮电动车行业概览》指出，2014年至2018年，国内两轮电动车市场已进入成熟期，产品同质化严重，品牌竞争激烈，行业进入尾部出清阶段；同时，小牛等新兴互联网电动车品牌诞生，将差异化竞争推至高点。

过去四年，爱玛科技的营收增速逐步下滑。2020年至2023年，公司营收同比增速分别为23.8%、19.33%、35.09%、1.12%。今年上半年，爱玛科技营收和净利润虽都实现了增长，但增速也不及去年同期。财报显示，爱玛科技营收同比增长3.66%至105.91亿元，净利润同比增长6.24%至9.51亿元。去年上半年，爱玛科技的营收和净利润同比增幅分别为8.25%和29.69%。

业绩放缓之下，爱玛科技依旧延续了在营销投入上的豪横做法。财报显示，今年上半年，爱玛科技销售费用同比增长39.08%至4.12亿元，其中广告及业务宣传费同比增长59.38%至1.02亿元。对比之下，去年上半年和去年全年，其销售费用同比增幅仅为8.15%和9.18%。爱玛科技在财报中称解释：“主要系受市场竞争影响，公司扩大销售团队及加大营销宣传投入。”

此外，爱玛科技也在发力寻找第二曲线。

爱玛科技曾表示看好电动三轮车市场。“近几年电动三轮车市场呈现高速增长的趋势。随着城市化进程和人们多样化的中短途出行需求，电动三轮车的品类更加细分，应用场景已非常广泛。”

今年上半年，爱玛科技官宣公司拟投资30亿元在江苏徐州建设丰县生产基地，以扩大公司电动三轮车产品的覆盖范围；拟投资20亿元在甘肃兰州建设兰州生产基地，以扩大公司电动两轮车、电动三轮车产品产能，完善公司在西北地区的产能布局。

不过，加速狂奔的爱玛科似乎有些顾此失彼。

今年2月，海南省市场监督管理局公布《2023年海南省流通市场电动自行车产品质量监督抽查结果》，在抽检的60批次产品中，涉及11批次不合格，其中爱玛电动自行车的“短路保护”被列为不合格项目。

今年6月，上海市市场监管局公布今年以来上海市市场监管部门作出行政处罚的37家违法电动自行车经营者及产品信息。据通报，行政处罚所涉及的产品信息中，爱玛出现5次，被处罚原因皆为“经营性拼加改装电动自行车”。

今年7月，市场监管总局通报了2024年上半年电动自行车产品质量国家监督专项抽查结果，共发现146批次电动自行车不合格。其中，有5批次为爱玛，涉及问题包括标识与警示语、充电状态主回路保护、互认协同充电、布线、反射器、照明和鸣号装置、充电器与蓄电池。

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