公众号2024年10月12日发布:火上月球！流入400亿：科技主题ETF受资金追捧的背后原因

⭐发布日期：2024年10月12日 | 来源:公众号

⭐作者：原知佐子责任编辑:Admin

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第三轮：定投ETF十年十倍计划

经济日报-中国经济网编者按：今年以来，科技股行情吸引了众多投资者的目光，而自从年后开市至今，科技股更是几乎成为市场中唯一的强势板块。统计显示，年内中小板指数涨幅已超过10%，创业板指数涨幅超过20%。昨日通信、电子、计算机指数再度霸占申万一级行业指数涨幅榜前三名，涨幅遥遥领先其余行业板块。三大科技行业涨停股数近70只，占全部涨停股数超四成。

在如此强大的赚钱效应下，场外资金也加速入市。尤其是以半导体、新能源汽车、5G、TMT为代表的科技主题ETF基金，更是成为投资者追捧的对象。据Wind数据统计，截至2月24日，今年以来涨幅超过30%的ETF基金有13只，均为半导体、AI、5G等科技主题ETF，可谓是实现了业绩规模齐飞。但业内人士也提醒，虽然行情表现与市场活跃度相互刺激，但不少个股估值的迅速走高也考验着当下市场的行情，股价迅速上升背后的波动风险，依然不容忽视。

科技股一马当先主题基金受资金追捧

今年以来，科技股行情表现的如火如荼，年内中小板指数涨幅已超10%，创业板指数涨幅更超过了20%，在此背景下，科技主题基金业绩也出现快速上涨。据Wind数据统计显示，截至2月24日，今年以来涨幅超过30%的ETF基金有13只，均为半导体、AI、5G等科技主题ETF。其中，涨幅较高的是国联安中证全指半导体ETF、国泰CES半导体ETF，分别达到68.41%、65.66%，平安中证人工智能ETF今年以来涨幅也达到了40%。

在赚钱效应下，场外资金也入市踊跃，纷纷借道科技主题基金以求分享科技股牛市盛宴，据统计，今年以来流入科技主题ETF的资金量超过390亿元。其中新基金认购规模达到186.75亿元，包括华夏中证新能源汽车ETF、广发国证半导体芯片ETF、华夏国证半导体芯片ETF相继成立，发行规模分别达到107.63亿元、25.24亿元、53.88亿元。

另外，二级市场的老基金也被资金追捧，ETF份额增长总额达到139亿份。Wind数据统计显示，截至2月21日，平安中证新能源汽车产业ETF今年以来份额增长36.17亿份，增幅高达1253.68%;国泰CES半导体ETF、华宝中证科技龙头ETF、华夏中证5G通信主题ETF今年以来规模增长明显，基金份额分别增长了30.35亿份、29.41亿份、24.23亿份。

对于科技主题的投资机会，博道基金投资部副总经理张迎军表示，基于5G及后周期、云计算、半导体及芯片等具有新基建特征的一批股票，短期难有证伪的基本面利空，在市场风险偏好没有大幅降低的条件下，很可能继续成为资金追逐的对象。

张迎军认为，5G催生了手机换机潮和可穿戴设备的量产，对元器件的需求增加，同时单位价值量提升。而5G时代流量爆发，IDC、云计算、网络可视化、云游戏等行业明显受益。半导体及芯片股的投资机会则在于国产替代。

此外，同泰基金行业比较研究总监沈莉认为，新能源汽车行情具有持续性。从基本面来看，只要在人民生产生活中的应用场景丰富、影响深刻，该产业链具有中长线的趋势性机会。

“僧多粥少”ETF大潮之下产品越来越细化

据报道，截至2月24日，目前有易方达基金申报的中证科技50ETF、华宝基金申报的中证电子50ETF、广发基金申报的国证半导体芯片ETF等22只ETF基金及联接基金正在审批中。

“公司目前上报了多个细分主题的科技类ETF产品，另外近期市场表现较好，针对已有的一些科技ETF，我们也在加大推广力度。”北京某大型公募基金人士表示。

从各家机构的布局动向来看，科技类的ETF产品表现出越来越细分的趋势，布局范围也铺得更广。

譬如易方达基金就申报了中证云计算与大数据主题ETF、中证人工智能主题ETF等细分主题ETF，同样申报中证云计算与大数据主题ETF的还有招商基金、华夏基金，此外鹏华基金还申报了深证区块链50ETF。

“现在ETF市场竞争压力较大，传统的宽基指数后来者居上的难度太大，因此大家都在朝向细分行业中的龙头努力。对于科技板块来说，板块中细分主题相对较多，各主题轮动的行情也比较多，所以产品也会呈现相应的趋势。”某券商系公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

“ETF就是跟踪指数，一个行业其实容不下太多的产品，要保持流动性是非常难的，所以大家只能更细分，没准就会押中风口。”上海某公募基金人士表示。

另一家大型公募基金市场部人士则表示，“公司从去年开始就强烈看好科技板块，除了近期已经结束募集的一只科技类ETF，马上还有一只科技类ETF开始募集，后续还会有几只科技主题的ETF正在研究产品方案。”

“这一轮科技类ETF产品扎堆布局类似此前机构抱团消费股的现象，机构思路都比较趋同，风口上确实容易扎堆。”该人士认为。

机构投资者分歧严重科技股行情将如何演绎

而对于当下如火如荼的科技股行情，业内分析师对后市已经出现了比较大的分歧。天风证券研究所所长赵晓光认为，科技体系有一个“四层楼”概念。最底层的为“一楼”，“一楼”包括5G技术形成的通信基础设施和各种终端设备;“二楼”为获取数据(以物联网技术为代表);“三楼”为对数据进行处理(以云计算、AR、VR技术为代表);“四楼”为输出数据。赵晓光认为，目前“一楼”已经掀起浪潮，但尚未结束;以3-5年周期来看，“二楼”、“三楼”还没开始。

太平洋证券分析师黄付生旗帜鲜明指出，“未有证伪信号，继续押注成长”。他认为，进入泡沫阶段的成长风格仍将走强，即使震荡也勿轻言“下车”。以创业板为代表的成长风格强于市场的主要逻辑为：1、弱宏观带来贴现率(广谱利率)下降预期，分母端继续拔高成长估值;2、持续“房住不炒”强化了价值风格类企业不会进入上升通道的预期;3、信用利差继续下降意味着“紧信用”难题已逐步化解，而LPR报价的阶梯式下滑有助于继续强化成长行业政策层面的强势。

从机构仓位来看，科技股的上升周期当前仍然分歧巨大，这是行情仍未结束的标志。短期的新变量在于赚钱效应开始强化及增量资金预期。创业板指今年以来的持续跑赢引爆了新增基金发行，并强化了主动型外资对A股的配置，反身性中的正反馈链条正在逐步建立。换言之，“上涨是上涨的理由”。

2月23日，华泰证券策略研究从新发基金资金流向的角度，解读了近期的科技股暴涨逻辑。据其测算，今年以来A股新增增量资金规模(包括外资、两融、公募基金、产业资本)达到2482亿元，流向科技类的资金规模至少达到699亿。其中，偏股公募基金发行达到1523亿，占比达到61.4%，是增量资金的主力。

“今年以来新发行的偏股公募基金(科技类基金占比较高)尤其是被动基金(科技ETF等)建仓是导致短期估值持续拔高的直接原因。”华泰证券策略研究员张馨元认为，由于季节性的原因，投资者在春节前后持有现金较多，是当前新发基金的认购主力。后续随着全面复工(虽未到，但已临近)，以及新发基金配置高峰的结束，科技股估值扩张或难以持续。

与华泰证券一样，多数基金经理认为，市场已经出现部分潜在风险，尚不具备全面牛市条件。考虑到当前流动性环境、市场情绪等因素，目前宜以中等仓位灵活应对，同时也做短线操作。板块方面，凝聚共识的科技股表现一枝独秀，但考虑到前期涨幅不小，估值已不便宜，需警惕回撤风险。