张宁 汪涛丨预计8月经济增长疲弱,房地产销售同比跌幅扩大
⭐发布日期:2024年10月06日 | 来源:誓言心语
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汪涛系瑞银亚洲经济研究主管、首席经济学家,中国首席经济学家论坛理事
8月PMI表现分化。对于即将公布的8月数据,有何可期?
高频数据:房地产销售走弱,汽车销售改善,PMI分化
统计局制造业PMI小幅下降0.3个百分点至49.1,而财新制造业PMI上行0.5个百分点至50.4。统计局非制造业PMI小幅上行0.1个百分点至50.3。高频数据显示,8月30城新房销售同比跌幅扩大至25%,百强房企合同销售面积的同比跌幅也进一步扩大至29%。港口货物吞吐量同比增速有所反弹,而集装箱吞吐量同比增速保持稳健。粗钢产量同比跌幅有所扩大,整车货运流量指数依然疲软。另一方面,8月汽车零售与批发销售的同比增速均有所改善。详见瑞银中国经济活动追踪及附录瑞银证券高频数据监测。
8月数据前瞻:预计经济增长走弱,房地产销售同比跌幅扩大
对于即将发布的8月经济数据,我们估计房地产销售(同比下降18-20%)和新开工面积的同比降幅扩大,而其经季节性调整后的绝对水平或较7月进一步环比下降1-3%。我们估计基建和制造业投资同比增速将小幅放缓,房地产投资仍将同比大幅下降,社会消费品零售(同比增长2.2%)和出口(同比增长6%)同比增速均小幅放缓,部分由于低基数效应消退拖累,同时工业生产同比增速(同比增长4.3%)也将有所回落。信贷同比增速可能持稳于8.2%。CPI同比增速可能有所改善(同比增长0.8%),而PPI同比跌幅可能有所扩大(同比下降1.4%)。由于美元走弱可能带来较大规模估值收益,8月外汇储备可能大幅增加400亿美元。
预计房地产活动下行持续,下调中国2024年及2025年GDP增长预测
我们将2024年和2025年的GDP增长预测分别下调至4.6%和4%,主要考虑到房地产市场下跌幅度超出预期且仍未触底(参见下调中国经济增长预测报告)。虽然实际出口量表现持续强于预期,但房地产宽松政策落实较为缓慢且其影响有限。我们下调对2024年和2025年房地产销售和新开工的预测(参见下调房地产市场预测报告),并预计房地产活动低迷对整体经济的拖累幅度大于此前预期,包括其对居民消费的影响。我们认为宏观和房地产政策支持或有望温和加码,但在基准情景下政府不会出台大规模刺激措施。
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西蒙·佩吉
3秒前:6%和4%,主要考虑到房地产市场下跌幅度超出预期且仍未触底(参见下调中国经济增长预测报告)。
IP:50.33.3.*
Panina
1秒前:8%),而PPI同比跌幅可能有所扩大(同比下降1.
IP:69.97.7.*
艾琳·威
6秒前:对于即将公布的8月数据,有何可期?
IP:91.66.9.*