四川观察

周五A股下午彻底绷不住，沪指20日线破位。

接着欧美股交易也全数扑街，美大型科技股普跌。大宗商品也大面积走弱。

没有跷跷板，只有溜滑梯。

这种波动不看供需和基本面，纯粹是情绪化。

能不情绪化吗？很多领域面对新的局面，都有种“天塌了”的赶脚。

此处应该cue的名单包括且不限于：泽连斯基、80%美国公务员（绿色环保生态相关部门和支出可能是重灾区）、疫苗行业、跨境电商（仍有争议空间）、LGBTQ彩虹产业、电动汽车（也许不包含特斯拉）……

现在“众所周知”，美元走强是“特朗普交易”。这种归因有没有政治目的，只能各人自由心证，但美元走强造成的伤害是肉眼可见。

美元一强，拉爆一切。

黄金也埋人，半个月跌幅超8%，虽然也有比特币挖墙脚的因素在。

马斯克连任职新的效率部DOGE都可以拉狗狗币一把，支持新钱挑战旧钱的主战场还是比特币这种“核心资产”。

已经有参议员心领神会，开始呼吁推动用比特币替代部分黄金储备。

当然，这也很有可能是针对之前各国抢黄金储备的动作，特别是东大。

抛开黄金不谈，其实最主要造成最近两三天波动的因素，也不一定赖金毛，主要是两个锤子锤出来的，而且可以量化。

第一锤，美国的通胀数据，CPI符合预期，PPI略超预期。

可量化的影响方面：美联储12月降息的概率从8成以上，略下降4～5个百分点。

第二锤，鲍长老超鹰，说“近期美国经济表现‘相当好’，给了联储谨慎降息的空间”，表示无需急于降息。

可量化的影响方面：美联储12月降息的概率从7成6左右，继续下降了近20个百分点。

掉期押注明年的降息前景，从之前的4次打底，变成了1～3次。

鲍长老鹰派的发言还是不能等闲对待，中美之间又回到了比谁更能憋尿的状态。

“大选之后一个月大概率看涨”的规律，很有可能要跳票。

港股最受伤，离岸人民币香港银行同业隔夜HIBOR短线大涨。

上次这样的走法出现在6月后半，同样是在半年度关口附近，美联储表态偏鹰，同样推升HIBOR走高，港股市场缺钱。

之后，恒指全线下行到8月初，再接着，领先于A股筑底回升。

这次何时真正企稳，同样要看港股的了。

如果对标2016年那次（特朗普首个任期选举后），大概要等到12月底才能消退。

正好那时PMI、11月非农这些数据都会出炉，有可能提供美国经济继续走软的信号。

所有的顺周期（大银行除外），或者有明确产业逻辑的（机构阵地），要放开搞，还是得等带血筹码才行。

而超短线的话，抵抗还是要看A股，因为题材永不眠。

有个段子不是说，大家都去看珠海航展无心恋战股市了？珠海航展明天结束了，利好A股。

A股延续了数周的“周一红”效应，仍有可能续上。

虽然围绕“题材炒作”的问题，最近出现了比较多不和谐的声音。

什么机构举报柚子，外资diss内资，昨天盘前都已经辟谣。不过窗口指导大户、整治财经直播，这些看起来不那么抓马的事情，肯定存在。

脱离基本面的炒作，上面希望它能带一些风偏，但又不希望它太活跃。

题材炒作其实不怕“点刹”，最怕就是明确的“由松到紧”。

但《市值管理14条》发布后，这种担忧顾虑算是部分打消了。

最主要是针对“上市公司股价异动”（市场表现明显偏离上市公司价值），要求公司采取的措施，正式版相比征求意见稿，虽然有一些细节加码，但总体以松绑为主。

（其他部分的“松绑”，主要针对两部分：破净公司估值提升、回购安排）

下周一如果风偏重新活跃起来，那么短期可能会回到“柚子嗨起来，机构干瞪眼”的割裂节奏。

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